崧盛股份在2026年一季度走出了过去几年的低谷。

财报显示，公司一季度实现营收2.75亿元，同比增长36.39%；归母净利润0.15亿元。这个数字本身不算大，但放在过去几个季度连续亏损的背景下看，则表明崧盛重新回到了盈利区间，而且单季赚到的钱，已经超过了2025年全年亏掉的总额。

变化首先来自原有业务的修复和储能业务从“培育期”向“爆发期”的跨越。

作为公司的基本盘，LED驱动电源需求回暖，重新提供了稳定的收入和利润支撑。更大的增量来自储能。2026年一季度，崧盛储能核心部件实现营收约4509万元，占总营收比重超过16%。如果横向对比，这一项业务只用了一个季度，就完成了2025年全年储能收入的一半以上。

崧盛也并未止步于能源转型。从崧盛近段时间的资本路径来看，其通过控股、参股方式提前进入AI数据中心电源、商业航天、机器人核心零部件领域。

这些业务的共同点在于，它们都处于高壁垒、高附加值的硬科技深水区。

四年投入后，储能业务开始赚钱

拆开看崧盛过去几年的变化，最先稳住公司的，仍然是LED驱动电源业务。

2025年，在行业竞争激烈的情况下，这项业务仍贡献约8亿元收入。它像一块稳定的底盘，一边持续贡献现金流，一边留下了一套成熟的制造体系——电力电子控制、热管理、供应链协同。这些能力后来还被直接搬到了储能产品上。

2022年，崧盛成立子公司“崧盛创新”，开始做储能。公司选择切入的是逆变器和变流器，即储能系统里负责电能转换和能量调度的核心部件，与电网、光伏组件、发电机等组合用于户用储能系统及小型工商业系统，以达到削峰平谷、储备电力等目的。

最初几年，这项业务推进得很慢。产品从便携式电源做到户用逆变器、变换器，中间要经历型式试验、海外认证、销售网络搭建，每一个环节都要投入时间，也要投入钱。

收入增长很慢，亏损却先来了。2024年，储能业务全年收入829万元，但子公司亏损达到4674万元。到了2025年，情况开始变化：崧盛创新实现收入8090万元，同比增长超过8倍；储能核心部件销售收入接近8000万元，同比增长超过9倍。

只是收入开始起来了，但利润还没跟上。持续研发、认证和市场投入，仍让储能业务在2025年对公司利润形成约2500万元拖累。

真正的变化出现在2026年一季度。

三个月，崧盛储能核心部件实现收入4509万元，相当于去年全年收入的一半以上，占总营收比重提升到16%以上。同期，公司归母净利润达到0.15亿元，不仅结束连续亏损，单季盈利规模也超过了去年全年亏损额。

崧盛股份过去长期作为投入项的储能业务，开始跨过盈亏平衡线，转向利润贡献阶段。

更关键的是，崧盛赶上了周期拐点。

过去两年，全球户储行业经历了一轮漫长的去库存。欧洲市场率先降温，产业链从扩张转向消化库存，整个行业进入调整期。到了2026年，这一轮调整开始接近尾声。

欧洲需求逐步恢复，美国户储市场重新回暖，中东、东南亚、拉美等新兴市场继续增长，全球储能重新回到扩容通道。按照TrendForce集邦咨询的预测，2026年全球储能新增装机有望达到190GW/518GWh，同比增长约27%，行业仍处在高增长周期里。

崧盛的增长，刚好接上了这一轮需求恢复。过去四年，公司一直在做产品、做认证、做市场开拓；等到行业重新启动时，它已经完成了产品准备。

针对海外细分市场，公司还推出低压电池裂相混合逆变器，通过差异化结构设计和技术方案，专项适配北美、南美地区的电网标准和本地用电场景，补齐了公司在海外裂相市场的产品空白。这表明，崧盛在全球户储核心市场，又拿到了参与下一轮竞争的入场券。

靠近算力基础设施，切入AI电源

储能之外，崧盛又开始接近另一条更大、门槛也更高的赛道：AI数据中心供电。

今年2月，公司与合资公司共同成立控股子公司崧盛亿麦，持股51%，正式进入数字能源业务。新公司的方向是做数据中心能源全链路模块化供电方案，覆盖SST模块、AI服务器电源等核心产品。这是直接进入AI基础设施的供电系统。

过去，算力竞争主要发生在芯片和服务器层面；现在，新的瓶颈开始出现在“电”上。

随着AI训练和推理规模快速扩大，服务器功耗持续抬升。传统通用服务器单机柜功率通常在10kW到20kW之间，而面向大模型训练的高密度AI机柜，功率密度已经提升到数十千瓦，部分场景甚至逼近百千瓦。负载越高，对供电稳定性、转换效率和热管理能力的要求就越苛刻。

数据中心的竞争，也开始从“谁的芯片更强”，延伸到“谁能更稳定、更高效地把电送进去”。

这是一门技术壁垒很高的生意。电源效率每提升1个百分点，背后都是长期可观的能耗成本变化；供电稳定性每提升一个等级，换来的则是整套算力系统更低的宕机风险。它比拼的不只是功率大小，更是拓扑设计、控制算法、热管理、模块化架构和长期可靠性验证这些系统能力。

门槛高，也意味着价值高。一旦进入客户供应链，往往对应更长的产品周期、更高的客户黏性，以及更可观的单客户价值。崧盛看中的正是这些。

一边，公司在LED和储能业务中积累了成熟的电力电子制造能力、自动化设计和供应链体系；另一边，合资方核心团队拥有华为体系的数据中心电源研发背景，在高功率、高可靠供电系统上有长期技术积累，在拓扑设计、控制算法和可靠性工程上形成了成熟能力。

双方组合后，崧盛亿麦已经形成了从嵌入式AC/DC、DC/DC，到板载模块化电源的完整产品架构。

其中，标准CRPS电源已达到80 Plus钛金能效标准；AI服务器电源采用双输入供电架构，以更高供电能力匹配更高算力需求；更往前一步，公司还储备了HVDC柜级供电方案、SST柜级供电方案以及对应模块产品的工程化能力。

这些都表明，崧盛切入的是下一代数据中心供电体系。

目前，相关产品已有批量订单落地。相比储能，AI电源更重要的意义在于，它把崧盛带到了AI基础设施链条更靠近核心的位置。

进入机器人与商业航天领域

崧盛还把业务延伸到了精密传动领域。

2025年，崧盛股份以“参股+控股合资”的方式切入机器人核心部件领域：一方面出资2000万元入股重庆精刚，持有其6.25%股权；另一方面与重庆精刚共同成立崧盛机器人传动科技，控股55%。

在资本合作之外，双方还进一步绑定技术协同。同年，崧盛与重庆精刚签署技术开发合同，围绕谐波减速器、智能关节模组及关键零部件展开联合研发。按照规划，崧盛计划投入1200万元研发经费，截至2025年底，首期240万元已完成投入。

崧盛切入的谐波减速器和智能关节模组，是机器人和商业航天共同依赖的一类关键零部件。在人形机器人上，它决定运动精度、负载能力和动作稳定性；在商业航天领域，则对应姿态控制和精密执行系统，决定设备在复杂环境下的控制精度和长期可靠性。

这也是整个高端装备产业链里壁垒最高、价值量最集中的环节之一。原因在于，它对加工精度、结构设计和长期可靠性的要求都极高。一旦性能不足，影响的是整套系统的稳定运行。也因此，谁能进入供应链，谁就更容易掌握更强的客户黏性、更长的产品周期和更高的附加值。

市场正在快速放大这一需求。

随着人形机器人进入工程化量产阶段，低轨卫星互联网、商业火箭和卫星制造持续升温，高精度执行部件开始进入新一轮需求扩张周期。根据QY Research预测，全球谐波减速器市场到2032年将达到29.27亿美元，2026年至2032年的年复合增长率接近30%。其中，人形机器人被视为未来市场增长最重要的新增变量。

崧盛的商业化落地也已经开始出现。在商业航天方向，公司已拿下数千万元级订单，客户包括Galaxy Space银河航天等头部企业；机器人方向，相关产品也已完成送样验证，开始进入产业化前期阶段。

回头看崧盛，比新增几项业务更重要的是，这家公司服务的产业正在变化。

LED驱动电源仍然提供稳定现金流，储能逆变器开始进入兑现阶段，AI数据中心电源让它靠近算力基础设施，机器人关节模组和商业航天精密执行机构，则把它进一步带向高端制造的核心环节。

从照明到储能，从算力中心到机器人和商业航天，崧盛进入的是越来越高壁垒、也更高价值的产业链位置。

对于一家制造企业来说，最终能走多远，往往不取决于今天卖什么，而取决于它的能力，最终会流向哪里。